O que é forex prime brokerage

O que é uma corretora principal?

Primeiras corretoras explicadas.

O termo Prime Brokerage é jogado em torno de um lote, mas muitas pessoas não compreendem completamente o que se entende pelo termo. A corretora principal é um termo genérico para um pacote de serviços oferecido pelos principais bancos de investimento para hedge funds, corretores e outros grandes investidores profissionais. Normalmente, as corretoras primárias oferecem uma série de serviços aos seus clientes, com a maioria das corretoras principais que oferecem serviços de custódia, financiamento e empréstimos, soluções tecnológicas e outras formas de suporte operacional. Algumas corretoras de primeira linha também oferecerão outros serviços de valor agregado que podem incluir conselhos de gerenciamento de riscos, introdução de capital e outros serviços de consultoria.

As corretoras de primeira linha obtêm lucro ao cobrar taxas de financiamento nas posições alavancadas do cliente e podem, adicionalmente, cobrar aos clientes por outros serviços de back office. Os fundos de hedge geralmente usarão serviços de corretagem preferencial, pois isso significa que eles podem terceirizar muitas das suas operações de back office para a corretora principal.

Forex & amp; Prime Brokerages.

O fato de o Forex ser um mercado interbancário de balcão significa que as corretoras primárias desempenham um papel muito importante. A natureza excessiva do mercado introduz risco de contraparte significativo, pois existe sempre a possibilidade de que o outro lado do comércio falisse e não possa cumprir suas obrigações. Determinar o valor de crédito das contrapartes pode ser dispendioso e difícil, o que significa que muitos dos principais fornecedores de liquidez limitarão com quem eles fazem negócios. Por exemplo, é improvável que os maiores provedores de liquidez no mercado de câmbio façam negócios com operadores menores. As corretoras principais preenchem essa lacuna, permitindo que os pequenos jogadores tenham acesso à liquidez oferecida pelos maiores bancos e instituições através do uso de um serviço de corretagem principal, pois é a corretora principal que atua como contraparte das empresas individuais ou institucionais.

Você encontrará muitas pequenas corretoras de varejo de Forex que usam serviços de corretagem preferenciais, pois permitirá que eles toquem em pools de liquidez que, de outra forma, estariam fora de limites. Essa liquidez extra geralmente resultará em spreads mais baixos e redução do deslizamento. Uma série de corretoras primárias oferecerão seus serviços a clientes individuais, mas podem exigir que o cliente tenha pelo menos várias centenas de milhares de dólares depositados na empresa. Isso significa que as corretoras prime não são uma opção para a grande maioria dos comerciantes individuais. Quantas corretoras fazem uso de comerciantes de varejo de serviços de primeira classe podem ainda ser capazes de obter acesso à liquidez oferecida por essas corretoras principais, embora com um spread marcado.

Uma série de bancos de grandes nomes oferecem serviços de corretagem preferenciais e aqueles interessados ​​em usar um serviço de corretagem principal devem entrar diretamente em contato com essas empresas, que serão capazes de layout os termos e o capital mínimo necessário para começar a operar usando seus serviços principais. Para aqueles que não possuem o capital necessário para abrir uma conta de corretagem principal, as corretoras STP / ECN podem fazer uma boa alternativa.

Prime Brokerage.

O que é uma "Broker Prime"

Uma corretora principal é um grupo especial de serviços que muitas corretoras dão a clientes especiais. Os serviços prestados sob corretagem principal incluem empréstimos de títulos, execuções comerciais alavancadas e gerenciamento de caixa, entre outras coisas. Os principais serviços de corretagem são fornecidos pela maioria dos grandes corretores, como Goldman Sachs, Paine Webber e Morgan Stanley.

BREAKING DOWN 'Prime Brokerage'

Hedge funds iniciou a opção de corretagem principal. Hedge funds colocam grandes negócios e precisam de atenção especial das corretoras.

Primeiras corretoras, às vezes referidas como corretores principais, geralmente são instituições financeiras maiores que lidam com outras grandes instituições e hedge funds. Embora as corretoras de primeira linha ofereçam uma grande variedade de serviços, um cliente não é obrigado a participar de todos eles e pode ter serviços prestados por outras instituições conforme entender.

Prime Brokerage Services.

Uma corretora principal oferece um conjunto de serviços para clientes qualificados. O corretor designado, ou corretores, pode fornecer serviços de agente de liquidação, juntamente com financiamento para alavancagem. Pode ser oferecida custódia de ativos, bem como preparações diárias de declarações de conta. Prime brokers oferece um nível de recursos que muitas instituições podem não ter em casa. Em essência, um serviço de corretagem primordial dá às grandes instituições um mecanismo que lhes permite terceirizar muitas de suas atividades de investimento e mudar o foco para metas e estratégias de investimento.

Serviços de estilo de porteiro também podem ser oferecidos. Estes podem incluir serviços de gestão de riscos, introdução de capital, financiamento de valores mobiliários e financiamento de caixa. Alguns serviços chegam até a oferecer a oportunidade de subarrendar o espaço de escritórios e fornecer acesso a outros benefícios baseados em instalações. Assim como com ofertas mais tradicionais, a participação em qualquer um dos serviços de concierge é opcional.

Nos casos de empréstimos de valores mobiliários, a corretora principal exige muitas vezes garantias. Isso permite que ele minimize o risco que ele experimenta, bem como dê acesso mais rápido aos fundos se eles são necessários.

Clientes qualificados.

A maioria dos clientes de corretagem principal é feita de investidores e instituições de grande porte. Gerentes de dinheiro e hedge funds geralmente atendem as qualificações, bem como arbitragistas e uma variedade de outros investidores profissionais. No caso dos fundos de hedge, os serviços de corretagem preferencial são frequentemente considerados significativos na determinação do sucesso de um fundo.

Dois tipos comuns de clientes incluem fundos de pensão, uma forma de investidor institucional e bancos comerciais. Essas formas de investidores muitas vezes lidam com uma grande quantidade de dinheiro para investimento, mas não possuem os recursos internos necessários para gerenciar os investimentos por conta própria.

Acções e rendimentos fixos e moedas.

A FX Prime Brokerage (FXPB) permite aos clientes negociar divisas em uma variedade de revendedores utilizando linhas de crédito do Deutsche Bank para manter o anonimato, maximizar a eficiência operacional e de margem e reduzir os custos transacionais.

Por que o Deutsche Bank?

Primeiro grande banco para lançar um FXPB (1993) que oferece suporte contínuo e investimento no negócio desde o início.

O Deutsche Bank tem consistentemente classificado como um banco FX de nível superior globalmente por mais de 10 anos *

O Serviço ao Cliente é a base do nosso modelo - classe de ativos e fronteiras transcendentes Experiência comprovada na entrega de serviços e soluções inovadoras do FXPB para muitos dos mundos.

gerentes de dinheiro maiores e mais sofisticados.

* Euromoney, Greenwich Associates.

Benefícios da FXPB.

Carteira de produtos cruzados que administra soluções adaptadas a perfis de negociação de clientes únicos - reduzindo a exposição da contraparte ao negociar vários acordos bilaterais de negociação OTC Otimiza a implantação do capital comercial e promove a eficiência operacional, gerenciamento de risco simplificado e relatórios consolidados de comércio e posição (através de uma compensação FX central facilidade) Conectado a todos os principais CCPs globalmente para suportar a limpeza do cliente FX (uma vez exigido pelos Reguladores) Acesse uma ampla gama de liquidez FX, incluindo: bancos de contraparte, ECN, plataformas eletrônicas de terceiros - utilizando as linhas profundas de crédito e liquidação do Deutsche Bank para facilitar negociação anônima.

Experiência de Execução.

Conectividade para a grande ECN globalmente Capacidade de alavancar a tecnologia de execução algorítmica FX proprietária do Deutsche Bank Acesso direto à liquidez do Deutsche Bank via Autobahn - nossa premiada plataforma de comércio eletrônico e cross-product.

Serviço ao cliente.

Modelo de cobertura global sem costura que suporta clientes de abertura de Sydney para o fim de Nova York Função de transição FXPB dedicada para gerenciar de forma centralizada todos os aspectos do novo cliente no embarque Acesse nosso conjunto robusto de ferramentas de relatórios pós-comércio de produtos cruzados e funcionalidades que permitem aos clientes monitorar seus créditos Utilização em contrapartes - em tempo real (via Global Prime, portal web pós-comércio de produtos cruzados do Deutsche Bank) Capacidade de personalizar relatórios e dados para satisfazer requisitos específicos de clientes Todos os livros FXPB são totalmente segregados da mesa de negociação FX para garantir a confidencialidade do cliente é mantida ao longo do ciclo de vida comercial.

Última atualização: 21 de março de 2017.

Copyright © 2017 Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main.

O que é Prime Brokerage?

Este artigo é dedicado a explicar alguns dos pontos mais finos dos arranjos de corretagem principal usando a plataforma ECN da Currenex. Muitas pessoas têm apenas um sentido geral do que significa a corretora principal, outros a exploraram mais profundamente, mas há, no entanto, muitos detalhes que não são necessariamente óbvios à primeira vista. Neste artigo, tentaremos esclarecer alguns dos aspectos mais significativos da corretora principal. Nossa discussão será realizada a partir do ponto de vista da Alpari, uma empresa que passou por todo o processo - desde os primeiros passos da negociação de acordos até a introdução de um modelo completo de corretagem principal e ECN.

Comecemos por apresentar os principais jogadores que formam o centro de discussão neste artigo.

A Alpari tem atuado desde 1998 e atualmente é um dos principais fornecedores de serviços de comércio on-line em todo o mundo. Em 2006, o Grupo Alpari iniciou um período de expansão internacional que foi liderado pela aquisição pelas empresas do Alpari Group de duas licenças principais: uma licença da FSA para Alpari UK, com sede em Londres e uma licença NFA para a Alpari US, com sede em Nova York. Também foram abertos escritórios em Xangai e Dubai, entre outros importantes pólos financeiros.

Currenex é o maior sistema de comércio eletrônico do mundo e um líder global reconhecido no fornecimento de serviços financeiros a investidores institucionais. Currenex inclui grandes bancos e casas de corretagem entre seus parceiros.

Prime Brokerage.

Comecemos por ver como Alpari organizava as coisas nos "velhos tempos". A fim de proteger os negócios dos clientes, abrimos contas com outros corretores maiores, depositaram dinheiro e protegemos os negócios dos nossos clientes aos melhores preços que pudemos. Mas este sistema está repleto de inconvenientes: antes de tudo, você tem que abrir contas com muitos corretores diferentes. Que, por si só, não é a parte difícil. Mas, então, você financia todas as suas contas porque você nunca sabe o volume que você precisará com o corretor. Claro que você pode mover dinheiro em torno de suas várias contas, mas isso leva tempo e não é rentável. E, de forma mais crítica, é lento - uma grande preocupação ao se proteger de negócios. O próximo problema é que, mesmo que possamos abrir uma posição a um bom preço, teremos que fechar a posição com o mesmo corretor, sem garantia de que um bom preço estará disponível quando chegar a hora de fechar a posição.

Na Europa e nos EUA, o mundo das finanças percebeu a ineficiência desse sistema e desenvolveu um modelo chamado "corretora principal". Vamos dar uma olhada no Reino Unido como um exemplo de como isso funciona. Vamos assumir que existe um banco que é considerado um corretor principal (geralmente apenas grandes bancos, embora alguns bancos de segundo escalão). Alpari vai a este banco para abrir uma conta de corretagem principal. Antes de abrir essa conta, no entanto, o banco quer saber se a empresa possui uma licença para oferecer serviços de corretagem. No nosso caso, os escritórios da Alpari no Reino Unido e nos EUA podem exibir licenças da FSA e da NFA, respectivamente. Escusado será dizer que as licenças de vários enclaves e outras autoridades não reconhecidas não passarão aqui. Este é o primeiro filtro e nem todas as empresas conseguem. Em seguida, o banco estará interessado no volume de negócios aproximado que a empresa pode alcançar; os bancos não estão interessados ​​em percorrer o problema de abrir uma conta se não estiver gerando um fluxo constante de comissões da empresa. As empresas de baixo volume são rejeitadas imediatamente ou fecham suas contas quando se torna aparente que o volume de negociação real da empresa está bastante aquém das expectativas. O volume de negócios, o segundo filtro para potenciais empresas, implica uma base de clientes suficientemente grande para alcançar os volumes necessários. De um modo geral, estamos falando de volumes de bilhões de dólares por mês.

Vejamos um modelo de corretora principal (ilustração 1):

A Alpari alcança um acordo com um banco e abre uma conta de corretagem principal. Uma das estipulações é que o saldo da conta não pode ir abaixo de 10 milhões de dólares. O banco, por sua vez, dá acesso à Alpari praticamente qualquer grande banco, ou seja, provedores de liquidez.

Dizemos à nossa corretora principal que queremos negociar com dois bancos: chamaremos deles Banco 1 e Banco 2. São alcançados dois acordos de três vias: Alpari, Prime Broker (PB) e Bank 1 e Alpari, Prime Broker e o Banco 2. Alpari obtém o acesso ao terminal de negociação (se for negociado manualmente) ou a uma API (interface do programa de aplicação) para negociação automatizada.

Como é feito um comércio? Se Alpari vê um preço favorável no Banco 2, envia um pedido para comprar. O Bank 2 executa o pedido e envia a confirmação de volta para o Alpari. A Alpari envia seu PB um registro da transação (data preenchida, volume, etc.). O Banco 2 também envia um registro ao PB. O PB, tendo recebido um registro da transação de ambas as partes, pode então comparar. Se tudo corresponder, a transação será considerada como passada. Neste ponto, Alpari vê esta transação em sua conta no PB. Uma certa porcentagem dos fundos na conta da Alpari serve como margem para negociações alavancadas.

Vamos então assumir que estamos prontos para fechar a posição e vemos que o Banco 1 está exibindo um preço mais favorável. A Alpari pode fechar o comércio com o Bank 1, mas, como antes, o comércio é "desistido" para o PB e aparecerá no livro de contas da Alpari no PB. O que realmente aconteceu foi que a Alpari fez a compra de seu PB que, simultaneamente, comprou do Bank 2 e vendeu para a Alpari.

Então, o que há para os participantes de tal sistema? Em primeiro lugar, o PB faz uma comissão da transação (o tamanho da comissão depende de uma série de fatores, incluindo o volume de negócios da empresa). O PB também pode colocar os fundos na conta da Alpari para uso produtivo da mesma forma que qualquer outro banco usa o saldo de um cliente. A Alpari, por sua vez, ganha acesso a mais bancos - o que significa um mercado mais líquido - e pode abrir e fechar posições em diferentes bancos sem ter que transferir dinheiro entre diferentes contas. Além disso, a Alpari pode fazer negócios com o PB sem pagar comissão extra. Os bancos 1 e 2 obtêm o volume de negócios do PB sem ter que incorrer no risco associado às negociações (o PB está no gancho para posições expostas ao risco de mercado).

Este acordo é vantajoso para qualquer corretor suficientemente bem estabelecido e bem capitalizado.

Agora vamos ver como o Currenex funciona.

Muitas pessoas não sabem o que são Currenex e de onde provêm os preços. Há muitas versões que flutuam sobre o que Currenex realmente é - algumas pessoas até acham que é uma troca. Na verdade, o Currenex é apenas um provedor de tecnologia - eles simplesmente fornecem acesso a um ECN através de seus servidores e plataforma de negociação.

Vamos dar uma olhada passo a passo sobre como funciona. Digamos que Alpari chega a um acordo com Currenex. Currenex então entra em contato com o PB da Alpari e configura um arranjo para que as confirmações de transações sejam enviadas automaticamente para o PB da Alpari. A Alpari fornece ao Currenex uma lista de bancos com os quais trabalha e esses bancos estão conectados ao sistema Currenex.

O diagrama 2 mostra como isso funciona:

Os bancos alimentam as cotações no sistema de acordo com o protocolo FIX. As cotações são formuladas a partir de vários preços diferentes, dependendo do volume.

Parece assim, por exemplo: o Bank 1 diz que está disposto a comprar entre 0 e 1 milhão de EURUSD a um preço de 1.5000 e vender em 1.5001 e está disposto a comprar entre 1 e 3 milhões de EURUSD em 1.4999 e vender em 1.5002. Por ser mais difícil mover grandes volumes, no entanto, entre 3 e 10 milhões, o preço de compra pode, por exemplo, permanecer em 1.4999, enquanto o preço de venda será maior, por exemplo 1.5003. Em outras palavras, ao contrário da vida cotidiana, onde os volumes mais altos são vendidos com desconto, os bancos não fornecerão um preço melhor por um volume maior devido à dificuldade em processar grandes volumes. Pequenos volumes, por outro lado, são mais fáceis de processar internamente no banco.

Naturalmente, maiores volumes implicam maior risco para o banco, fato que o obriga a distribuir grandes volumes entre outros bancos. Isso tende a ser desvantajoso para o banco porque pode mover o preço de mercado contra o banco. Aqui é onde há preços mais elevados para volumes maiores. O modelo é o mesmo em todos os lugares - para bancos grandes e pequenos - com a única diferença de ser o nível de risco. É também o caso de a maioria dos corretores cobrar um spread maior ou oferecer uma execução menos favorável para grandes pedidos. Deve-se mencionar que, se um corretor não fizer qualquer um dos itens acima, significa que as posições do cliente não estão sendo protegidas - uma prática que pode levar a ganhos de clientes que não são honrados pelo corretor, nem mesmo à falência do corretor.

Como resultado, quanto mais bancos estiverem envolvidos, maior a liquidez no sistema e melhor o preço do cliente.

Um corretor que usa o método descrito acima paga uma comissão que na verdade consiste em duas comissões separadas: a comissão do intermediário principal e Currenex's. Esta comissão é posteriormente transmitida aos clientes. Como regra geral, os clientes que trabalham com Currenex pagam uma comissão mais alta, mas comercializam com spreads mais baixos. A empresa, por sua vez, paga uma pequena comissão porque seu volume é composto pela soma total de todos os negócios de clientes. A diferença entre o que a empresa paga eo que o cliente paga é o lucro da empresa. A diferença, é claro, não é grande, mas aumenta quando um grande número de transações (e altos volumes) estão envolvidos.

É, portanto, do interesse do corretor que o cliente seja bem sucedido; quanto mais o cliente negocia, tanto em termos de volume quanto de quantidade de transações, quanto mais o corretor ganha do cliente em comissão. Em outras palavras, a longevidade de um cliente é benéfica para o corretor. Do mesmo jeito, os comerciantes pobres tendem a não durar muito tempo no mercado e, portanto, fornecem menos renda para o corretor. Isso serve como um bom estímulo para o corretor para melhorar as condições de negociação e explica por que os clientes institucionais com empobrecimento profundo tendem a ser oferecidos comissões reduzidas e outras condições favoráveis.

Mais do que tudo, a corretora principal e os modelos ECN estão provando ser o futuro do trato. Modelos mais antigos baseados no conflito de interesses desagradável entre corretor e cliente - onde os ganhos do cliente saem do bolso do corretor - estão morrendo. Com a corretora principal, clientes bem-sucedidos, longe de ser uma ameaça, servem como uma fonte constante de renda para seu corretor.

Claramente, nem todo corretor atende aos requisitos para usar esse sistema de corretagem - o licenciamento, a capitalização e uma base de clientes suficiente representam uma grande barreira à entrada para muitos. Isso explica por que a lista de corretores com a qual Currenex funciona não é extensa. E a maioria das massas de corretores de segunda linha não tem chance de entrar nessa lista. Para eles, há uma alternativa, embora menos atraente: parceria com um corretor que já trabalha com um intermediário principal. Mas isso adiciona outro intermediário, fato que implica necessariamente negociação menos favorável para o cliente.

Gostaria de dissipar mais um mito sobre a ECN: volumes mínimos de negociação. Por padrão, Currenex possui um requisito de volume: 40.000 unidades da moeda base. Os bancos, no entanto, geralmente estão dispostos a processar ordens de até 1.000 unidades. Negociamos com nossos bancos um volume mínimo de 10 mil unidades e pedimos que o Currenex reduza seu requisito para 10.000. Uma série de transações de teste usando esses parâmetros demonstrou que tudo funciona bem, tanto para os bancos quanto para Currenex. É muito possível que possamos reduzir nossos requisitos de volume de negócios a esse nível para clientes da ECN. Devido à natureza automatizada das transações de moeda (existe um "mini" forex estabelecido no mercado interbancário), os bancos não perdem nada por estarem dispostos a trabalhar com volumes menores.

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Prime Of Prime - PoP.

DEFINIÇÃO de 'Prime Of Prime - PoP'

Prime of Prime é uma ferramenta de corretagem que oferece serviços a comerciantes (especialmente comerciantes de Forex) que precisam de microcontratos. As corretoras Prime of Prime (PoP) também freqüentemente permitem negociações de maior alavancagem e, como resultado, mais risco.

Muitos dos corretores que usam corretoras PoP são pequenos bancos regionais com clientes que precisam de opções comerciais mais pequenas.

BREAKING Down 'Prime Of Prime - PoP'

Uma das razões pelas quais as corretoras intermediárias regulares forex não fornecem os serviços que os PoPs fazem é que existe uma menor margem de lucro nos negócios menores. Além disso, seus sistemas geralmente não suportam uma maneira econômica de completar negócios menores. As corretoras de PoP também estão equipadas para lidar com os requisitos regulatórios crescentes para negociações altamente alavancadas.

A PoP é considerada uma empresa de corretagem principal de nível 2. O Nível 1 é o braço de corretagem de grandes bancos que permitem que comerciantes institucionais e clientes troquem com o banco. Nível 2 ou PoP pode ser descrito como uma empresa de corretagem que possui uma conta com a corretora de nível 1 e permite que seus clientes troquem com eles. Essencialmente, estão superando a diferença entre pequenos investidores de varejo e as grandes firmas de corretagem principal. No entanto, a maioria dos PoPs não tratará diretamente com os indivíduos, mas os corretores de varejo.

Os clientes usarão o serviço PoP por vários motivos. Em primeiro lugar, proporciona acesso a mais liquidez, o que é importante para os comerciantes. Em segundo lugar, a PoP dá aos comerciantes acesso a produtos que as contas de corretagem primária padrão não são como não entregáveis ​​(NDF).

A estrutura do PoP ficou sob escrutínio em janeiro de 2018, quando o Banco Nacional Suíço (SNB) retirou o franco contra o euro, que viu sua moeda cair em mais de 30%. Isso levou a muitas contas da PoP a perder grandes somas, porque o valor do capital que seus clientes tinham em suas contas não cobriu as grandes perdas. Este evento viu PoPs levantar o montante de fundos necessários em suas contas de clientes para os requisitos de capital.