Vega em stock options

Opções de Vega.
Qual é o grego chamado Vega no trading de opções? Como as opções vega afetam minhas opções de negociação?
Opções Vega - Definição.
As opções Vega medem a sensibilidade do preço de uma opção de estoque para uma mudança na volatilidade implícita.
Opções Vega - Introdução.
Por que as opções são importantes para Vega?
É quase impossível entender por que o Options Vega é tão importante sem antes uma compreensão abrangente da Volatilidade Implícita.
Opções Vega - Características.
Polaridade positiva e negativa.
As opções Vega vêm em polaridade positiva ou negativa. Opções longas produz Opções Vega positivas, enquanto as opções curtas produz Negres Opções Vega. Opções positivas A Vega aumenta o preço das opções e as Opções negativas Vega diminuem o valor dessa posição quando a volatilidade implícita aumenta.
Opções de Vega e Opções Dinheiro.
As opções Vega diminuem em direção a 0 à medida que a opção se move mais fundo no dinheiro ou mais longe do dinheiro. As opções do Money normalmente possuem o valor mais alto Opções Vega. Isso também significa que o valor extrínseco das opções Deep In The Money ou Far Out Of The Money é menos provável de mudar com uma mudança na volatilidade implícita. Isso ocorre porque as opções conservadas em estoque têm menor e menor quantidade de valor extrínseco à medida que se afastam do dinheiro e, como a Vega afeta o valor extrínseco, é natural que ele seja menor nesses pontos.
Opções Vega & Time.
As opções Vega são maiores, pois o tempo até a expiração se torna mais longo. Quanto mais tempo expirar uma opção de estoque, mais incertezas haverá sobre onde ele vai acabar por vencimento, o que se traduz em mais oportunidades para o comprador e maior risco para o vendedor. Isso resulta em um Vega maior para opções de estoque com prazo de validade mais longo para compensar esse risco adicional assumido pelo vendedor.
Opções Vega - Relacionamento com Opções Gamma.
Mais uma vez, maiores ganhos vem com maior risco. Como Opções Theta, Opções Vega também compartilham uma relação linear com Options Gamma. Quando a opção Gamma é mais alta, que é quando as opções são At The Money, a Option Vega também é a mais alta, sujeitando a posição de negociação de opções a um alto risco de crise de volatilidade, juntamente com o potencial de ganhos exponenciais e explosivos concedidos pela Gamma. Com a Vega e a Theta trabalhando contra uma posição de At The Money, os comerciantes de opções precisam garantir que o ganho esperado no estoque subjacente cubra mais o valor extrínseco ao comprar essas posições.
Opções de Vega - Volatilidade de venda.
Agora que sabemos que a Option Vega faz uma diferença tão grande quanto ao valor extrínseco através de mudanças na volatilidade implícita, também se pode beneficiar com a "venda de volatilidade". Esta é a escrita de altas opções da Vega durante períodos de alta volatilidade implícita e, em seguida, a compra da posição após uma crise de volatilidade. Na verdade, pode-se adicionar seguro a tal posição, assegurando que este seja protegido de forma dinâmica para o Delta neutro através da compra ou venda do estoque subjacente.

Vega em opções de estoque
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O que é 'Vega'
A Vega é a medida da sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do ativo subjacente. A Vega representa o valor que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma variação de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. A volatilidade mede a quantidade ea velocidade a que o preço se move para cima e para baixo, e muitas vezes é baseado em mudanças nos preços históricos recentes em um instrumento de negociação.
ROCANDO 'Vega'
Diferenças entre gregos.
Uma das técnicas de análise primária utilizadas na negociação de opções é os gregos - medidas do risco envolvido em um contrato de opções em relação a determinadas variáveis ​​subjacentes. A Vega mede a sensibilidade à volatilidade do instrumento subjacente. Delta mede a sensibilidade de uma opção ao preço do instrumento subjacente. Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção em resposta a mudanças de preços no instrumento subjacente. Theta mede a decadência do tempo da opção. Rho mede a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros.
Volatilidade implícita.
Conforme mencionado anteriormente, a vega mede a variação teórica do preço para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de preços de opções e determina quais os preços atuais do mercado que estimam a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode desviar-se da volatilidade futura realizada.
Vega Exemplo.
O vega poderia ser usado para determinar se uma opção é barata ou cara. Se a vega de uma opção for maior do que o spread bid-ask, as opções são ditas para oferecer um spread competitivo, e o oposto é verdadeiro. Por exemplo, assumir o estoque hipotético ABC está sendo negociado em US $ 50 por ação em janeiro e uma opção de compra em fevereiro de US $ 52,50 tem um preço de oferta de US $ 1,50 e um preço de $ 1,55. Suponha que o vega da opção seja 0.25 e a volatilidade implícita seja de 30%. Portanto, as opções de chamadas oferecem um mercado competitivo. Se a volatilidade implícita aumentar para 31%, o preço da oferta e o preço da oferta da opção devem aumentar para US $ 1,75 e US $ 1,80, respectivamente. Se a volatilidade implícita diminuiu 5%, então o preço da oferta e o preço da oferta teoricamente cairão para 25 centavos e 30 centavos, respectivamente.

Vega em opções de estoque
O vega da opção é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Especificamente, a vega de uma opção expressa a mudança no preço da opção por cada variação de 1% na volatilidade subjacente.
As opções tendem a ser mais caras quando a volatilidade é maior. Assim, sempre que a volatilidade aumenta, o preço da opção aumenta e quando a volatilidade diminui, o preço da opção também cairá. Portanto, ao calcular o preço da nova opção devido às mudanças de volatilidade, adicionamos a vega quando a volatilidade aumenta, mas resta quando a volatilidade cai.
Um estoque XYZ está negociando em US $ 46 em maio e uma chamada de JUN 50 está vendendo por US $ 2. Vamos assumir que o vega da opção é 0.15 e que a volatilidade subjacente é de 25%.
Se a volatilidade subjacente aumentou 1% para 26%, então o preço da opção deve subir para US $ 2 + 0.15 = $ 2.15.
No entanto, se a volatilidade tivesse diminuído de 2% para 23%, o preço da opção deve cair para US $ 2 - (2 x 0,15) = US $ 1,70.
Passagem do tempo e seus efeitos na vega.
Quanto mais tempo permanecer na expiração da opção, maior será a vega. Isso faz sentido, pois o valor do tempo representa uma proporção maior do prêmio para opções de longo prazo e é o valor do tempo que é sensível às mudanças na volatilidade.
O gráfico acima descreve o comportamento da vega das opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses, quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.
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Vega em opções de estoque
Se a volatilidade implícita muda, quanto eu faço ou perco?
Podemos responder a essa pergunta quando examinamos o vega. Ironicamente, a vega não é uma verdadeira carta grega, então às vezes é referido como kappa. A Vega é a medida do movimento do preço de uma opção afetada pela volatilidade implícita.
Antes de aprender como a vega se move de acordo com o tempo, o preço de exercício e a volatilidade, você precisa entender o que é a volatilidade implícita. Uma vez que juntem as peças necessárias para a vega, mostraremos como essa compreensão pode beneficiar você ao tentar proteger uma carteira ou uma posição.
Onde encontrar a Vega de uma opção.
Antes que possamos começar a definir ou falar sobre todos os atributos interessantes da vega, você precisa saber onde encontrar a vega. A vega de uma opção, juntamente com os outros gregos, sai do modelo de precificação de opções.
Devido ao fato de que os gregos são um subproduto de um cálculo, significa que eles têm um risco modelo. Um modelo de risco significa; As saídas são tão boas quanto as entradas. Se você conectar a volatilidade implícita incorreta, não pode esperar receber gregos apropriados.
O risco do modelo em termos de preço de opção e os gregos não é um risco sério. Dos 7 fatores que afetam o preço de uma opção, apenas uma delas é desconhecida: volatilidade implícita. Seria difícil bagunçar o modelo de modo que jogasse seus gregos.
É mais importante entender como os gregos são derivados e que nem sempre você pode confiar nos números de como eles são.
O melhor lugar para encontrar a vega da sua opção é através de uma cadeia de opções. Uma cadeia de opções exibe todas as chamadas e coloca para uma expiração e subjacente. Você geralmente pode personalizar sua cadeia de opções para exibir os vários gregos nos quais você está interessado. A maioria dos comerciantes usará sua corretora de opções, mas você também pode usar ferramentas gratuitas como a Nasdaq para ver uma cadeia de opções.
O que é Option Vega.
A volatilidade implícita é sempre expressa como uma porcentagem. A Vega é sempre expressa em dólares. Um aumento de 1% na volatilidade aumentará o preço da opção pela vega.
Vamos desenvolver isso em um exemplo. Você tem uma chamada longa sobre The Option Prophet (sym: TOP) com um prémio de US $ 5,50, vega de 0,20 e uma volatilidade implícita de 18%. Se a volatilidade implícita aumentar para 21%, sua longa chamada vale agora US $ 6,10.
5,50 (preço original) + 0,20 (vega) x 3 (aumento da volatilidade) = $ 6,10.
Quando a volatilidade começa a cair, também diminui nossa opção premium. Se a nossa volatilidade implícita vai de 21% para baixo para 16%, nossa opção valerá US $ 5,10.
6.10 (preço original) - 0.20 (vega) x 5 (queda na volatilidade) = $ 5.10.
A volatilidade é sempre expressa como um número positivo tanto para as colocações quanto para as chamadas. O preço da opção de venda aumentará à medida que a volatilidade aumenta da mesma forma que o preço de uma chamada. À medida que a volatilidade aumenta, o preço das opções aumenta, à medida que a volatilidade diminui, o preço da opção cai. Brian Overby observa: "A Vega é positiva quando compra opções e negativas quando as vende. O sinal não é afetado se comercializar uma chamada ou colocar ".
O que é a volatilidade implícita?
Antes de discutir como a vega se move com preço de exercício, tempo de vencimento e volatilidade, precisamos entender melhor a volatilidade implícita. A volatilidade implícita mostra o movimento "implícito" na volatilidade futura de uma ação. Basicamente, ele diz como os comerciantes "pensam" que o estoque se moverá. A volatilidade implícita é sempre expressa como uma porcentagem; Não é direcional e é sempre exibido anualmente.
Atualmente, TOP está negociando por US $ 50 e tem uma volatilidade implícita de 20%. Isso significa que os investidores acreditam, em um ano, o TOP será negociado por US $ 40 ou US $ 60.
50 (preço das ações) + 20% (volatilidade implícita) x 50 (preço das ações) = $ 60.
50 (preço das ações) - 20% (volatilidade implícita) x 50 (preço das ações) = $ 40.
Quanto maior a volatilidade implícita, mais investidores acham que o preço do estoque se moverá. As ações listadas no Dow Jones são ações de valor, portanto, muitos movimentos não são esperados; portanto, essas ações têm menor volatilidade implícita. Os estoques de crescimento ou pequenas capitais encontrados no Russell 2000, inversamente, são esperados para se movimentar de forma significativa, então eles carregam uma maior volatilidade implícita.
Como Vega muda com base no preço de greve.
Com opções, tudo está centrado em uma opção de acabamento em dinheiro. Quando as opções não têm chance de expirar no dinheiro, elas se movem muito pouco e não são fortemente afetadas pelos gregos. Quando uma opção é in-the-money ou at-the-money, a resposta aos gregos é muito mais forte. Isso continua a ser verdadeiro para volatilidade e vega.
A Vega é a mais alta para opções de dinheiro. À medida que começamos a nos afastar mais do dinheiro, para fora do dinheiro e no dinheiro, nossa vega começa a reduzir. As opções profundas fora do dinheiro têm poucas possibilidades de mover-se no dinheiro, então o peso da vega é muito pequeno.
Como Vega muda com base no tempo de expiração.
Quanto mais saímos no tempo, mais longa será a data de validade, a maior vega será. Por quê? Quanto mais dias tivermos até a expiração, mais tempo exsist para um movimento acontecer, o que significa que há mais incerteza na forma como o subjacente se moverá.
À medida que nos aproximamos da expiração, normalmente temos uma boa idéia de como o subjacente se moverá. É mais fácil chamar uma mudança de um dia em relação a um movimento de seis meses, ou mesmo um movimento de um mês para esse assunto. Quanto mais chegarmos a expirar, menor será a nossa vega e o menor efeito que tem no preço da nossa opção.
Como Vega muda à medida que a volatilidade muda.
A volatilidade implícita também tem efeito sobre a vega. A volatilidade implícita é a previsão de como um subjacente se moverá no futuro. À medida que a volatilidade implícita aumenta, as greves se aproximam do dinheiro. Um exemplo ajudará a explicar.
TOP é negociado em US $ 50 com uma volatilidade implícita de 10%, então os comerciantes acham que o preço acabará em US $ 45 ou US $ 55 (lembre-se de que a volatilidade implícita não é direcional). O ataque de 40 pontos é de 20% do dinheiro. Sua vega na greve de 40 provavelmente é baixa porque a chance de terminar no dinheiro é baixa. Mas espere! A volatilidade implícita agora está começando a subir e aumentou até 25%. Agora, os comerciantes acreditam que o estoque acabará em US $ 37,50 ou US $ 62,50. De repente, sua batida de 40 não é tão fora do dinheiro e tem uma boa chance de acabar no dinheiro, naturalmente nossa vega começa a aumentar.
Como ajustar seu portfólio com a Vega.
Agora que você tem uma compreensão firme da vega, podemos começar a construir seu portfólio e protegê-lo com longas colocações. À medida que o mercado, ou estoque, começa a se mover mais baixo; sua volatilidade implícita começará a aumentar. Esta é a correlação negativa natural da volatilidade implícita e o movimento subjacente de transporte. Conhecendo isso e o que sabemos sobre a vega, onde estabelecemos seu hedge para expirar? Não faz sentido comprar hedges que são de curto prazo. Isso custaria muito dinheiro, e você sabe que a vega diminui à medida que nos aproximamos da expiração. Ao procurar um hedge, queremos pensar mais adiante. Talvez nós comecemos a olhar para seis meses porque sabemos que a vega será maior e nosso preço de opção se moverá mais à medida que a volatilidade implícita começa a aumentar.
Quanto à nossa seleção de greve, também podemos fazer alguns pressupostos. Mesmo que as greves no dinheiro tenham a maior vega, você não quer escolher aquelas para sua cobertura. Primeiro, eles seriam caros, e você não quer que seu hedge mate seus lucros (o que é o oposto do que estamos procurando) e, em segundo lugar, você sabe que as opções fora do dinheiro começam a agir mais como em as opções de dinheiro quando a volatilidade implícita aumenta. Não só as opções fora do dinheiro respondem melhor a níveis mais altos de volatilidade, mas podem aumentar substancialmente o seu prêmio.
No futuro, quando você estiver olhando para proteger uma carteira ou um cargo, não descarte opções fora do dinheiro que tenham seis meses a um ano para expirar. Você ficará surpreso com o quão bom eles se movem quando as coisas estão ficando piores.
Conclusão.
A volatilidade é uma das melhores ferramentas disponíveis para um comerciante de opções. Dominar e entender todas as nuances pode ser difícil e demorado. A primeira coisa que você precisa fazer é entender o básico da volatilidade implícita e como eles afetam o prémio geral da opção através da vega.
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Compreendendo Opções Vega.
Antes de entender a Vega, precisamos revisar rapidamente os modelos de preços de opções.
Os modelos de preços de opções são fórmulas matemáticas que ajudam os investidores e os comerciantes a remover as provações de determinar um preço de opções. Os modelos fazem alguns pressupostos, principalmente que os preços das ações são aleatórios e que apenas uma das opções gregos muda em um determinado momento. O modelo Black Scholes, desenvolvido em 1973, é o mais conhecido dos modelos de preços de opções. Modelos subsequentes foram desenvolvidos ao longo do tempo para corrigir algumas das imprecisões anteriores do modelo, como a hipótese de volatilidade constante, as distribuições log-normal e não contabilizando o exercício antecipado em opções e dividendos de estilo americano. Enquanto modelos como estes ajudam comerciantes e investidores na determinação de preços, é importante entender que nenhum modelo pode replicar completamente todos os fatores que determinam um preço de opções no mundo real.
A Vega é um dos cinco gregos e mede as mudanças no preço das opções em relação às mudanças na volatilidade. Falantes gregos em todo o Canadá notarão que não há uma carta grega da Vega. K ou Kappa é a letra correta para esta medida; no entanto, os operadores de opções optaram por usar o termo Vega como o V em Vega lembrou-lhes de volatilidade.
A Vega é a mudança esperada em um valor de opções com uma variação de 1% na volatilidade implícita. É um valor positivo tanto para colocações quanto para chamadas e representa a alteração no valor de caixa de uma opção e é expresso em forma decimal. Uma opção com uma quantidade de Vega de .10 aumentará ou diminuirá por esse valor para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita, lembrando que todos os outros fatores são mantidos constantes.
Mesmo os comerciantes novatos que têm experiência limitada em opções de negociação provavelmente terão concluído que a volatilidade implícita tem o maior impacto no preço de uma opção. É provável que tenham testemunhado um aumento no preço de uma opção de compra ou venda sem qualquer alteração no preço subjacente. Em outras situações, os investidores podem ter experimentado uma longa opção de compra e tiveram o movimento subjacente para cima ou para baixo no preço apenas para ver a opção de venda diminuir em valor. Isso se deve a uma diminuição da volatilidade implícita e seu impacto descendente no preço dessa opção.
Vejamos um exemplo:
Atualmente, a XYZ está negociando em C $ 41.40 por ação.
A chamada de 42 de novembro é comercializada em US $ 2,70.
A volatilidade é de 29%
Volatilidade de 1% a 30% e preço de chamada = $ 2,80.
A volatilidade diminui de 1% para 28%, em seguida, o preço da chamada = $ 2,70.
O impacto da Vega é maior em valores em dólares para opções em dinheiro do que em opções de dinheiro ou fora do dinheiro.
O impacto da Vega é maior em quantidades percentuais para opções fora do dinheiro.
Atualmente, a XYZ está negociando em C $ 41.40.
A chamada de 50 de novembro é comercializada em .45.
A volatilidade é de 27%
Volatilidade de 1% a 28%, em seguida, preço de chamada = .51.
A volatilidade diminui de 1% para 26%, em seguida, o preço da chamada = .39.
As mudanças na volatilidade implícita e, portanto, a quantidade de Vega podem mudar a qualquer momento e muitas vezes podem ser significativas. À medida que abordamos a expiração, o impacto da Vega para todas as opções diminui. Se pensarmos sobre isso de forma racional, faz sentido que as opções de longo prazo estejam sujeitas a um período maior em que a volatilidade possa afetar os preços.
Os investidores geralmente podem ser opções longas e curtas ao mesmo tempo.
Olhando para a tabela abaixo, vemos como podemos redetizar esses valores da Vega.
A volatilidade implícita das opções XYZ pode aumentar 1 ponto percentual, então esse portfólio pode esperar um lucro de US $ 80,00.
Se a volatilidade implícita diminuiu 1 ponto percentual, então espera uma perda de US $ 80,00.
Alguns pensamentos finais:
Um investidor com uma previsão para aumentar a volatilidade implícita poderia posicionar posições.
Isso leva Long Vega. Um straddle é uma estratégia de opções composta por quantidades iguais de chamadas longas e coloca na greve no dinheiro. O straddle também se beneficiaria de um movimento acentuado para cima ou para baixo no subjacente. A expectativa neste caso é que a volatilidade implícita está em um nível muito baixo e que qualquer aumento na volatilidade implícita superará a deterioração do tempo (Theta) de longas opções de chamada e colocação.